Следвайте ни

Борсов коментар: Пренареждането на SOFIX

На българския пазар има парадокс - компаниите, които излизат от индекса, се завръщат след 6 месеца

Промяната на компаниите, които са част от най-представителния индекс за капиталовия ни пазар, се превръща в едно от най-важните събития всеки март и септември. SOFIX е представителна извадка за българския капиталов пазар, която включва 15 компании, определени на база тяхната капитализация, ликвидност и брой акционери. По подразбиране следва, че тук се включват най-популярните и разпознаваеми дружества, които се търгуват на борсата. Всяка компания има определено тегло в индекса, като сумата на всички тегла правят 100%. По този начин, поглеждайки движението на индекса през годината, можем да добием представа за движението на пазара като цяло. За да може индексът винаги да е представителен за

най-големите и ликвидни компании,

на всеки шест месеца се прави ново изчисляване по предварителни критерии и се преценява дали някои компании не трябва да излязат и други да заемат мястото им. Точно това се случва всяка година през март и септември. Това ребалансиране става още по-интересно поради факта, че вече над 3 години в България съществува индексен борсово търгуван фонд (ETF), чиято цел е да следва представянето на SOFIX. Как се случва това? Просто фондът опитва да закупи акции в същите 15 компании от индекса, съобразено с техните тегла в него. ETF-ът е пасивен, което означава, че те не би следвало да променят позициите си при равни други условия. Когато обаче компаниите в SOFIX се променят, фондът трябва да ги последва, като продаде акциите на излизащите и да купи акции на влизащите компании. Всичко звучи чудесно и просто, но на неликвиден пазар като българския това много често е предизвикателство.

От друга страна, това дава възможност за

спекулативно настроените инвеститори

да опитат да предвидят ходовете на фонда и да се възползват като предварително закупят акции на компаниите, които смятат, че ще влязат. В таблицата са представени 15-те компании в SOFIX към 22.08.2019 г. с техните тегла в индекса и секторите, в които оперират. Спекулациите за компанията с най-голям шанс да се завърне в индекса се отнасят за курортния комплекс "Албена". Дружеството напусна индекса при предишното ребалансиране заедно с производителя на акумулаторни батерии "Монбат" АД и строителният холдинг "Трейс Груп Холд" АД. Трите компании, които го попълниха, бяха Градус, Индустриален Холдинг България и Доверие Обединен Холдинг. Ироничното е, че последните две бяха напуснали индекса на предходното ребалансиране и успяха да се завърнат след шест месеца.

Напоследък все повече се обсъжда и недостатъкът при изчислението на индекса и парадокса

компаниите, които напускат, да се завръщат след шест месеца.

Причината за това е, че част от критериите са свързани с броя сделки и оборота, която всяка компания има. След като дадено дружество напусне SOFIX през март, индексният фонд трябва да продаде акциите си на дружеството, което води до сключването на значително количество сделки. В много случаи това се оказва ключово за сметките за следващото ребалансиране и често компанията се връща обратно. След по-малко от месец ще разберем какво ще се случи на практика и ще проследим действията на участниците на пазара.

* Авторът е сертифициран брокер на ценни книжа. Представеният анализ е единствено с информативна и дискусионна цел и не представлява инвестиционен съвет и/или препоръка. Както авторът, така и клиенти на посредника е възможно да притежават един и/или повече от коментираните финансови активи.

Анкета

За какво бъдеще на Пловдив трябва да работи новият кмет?